Haftanın Yıldızı Paladyum: Küresel Piyasalar ve Emtia Değerlemeleri

Küresel Piyasaların Dinamik Haftası: Jeopolitik ve Ekonomik Gelişmeler

Geride bıraktığımız hafta, dünya genelinde yaşanan kritik jeopolitik ve makroekonomik gelişmeler, finans piyasalarının seyrini şekillendirdi. Özellikle ABD yönetiminin Venezuela’ya yönelik askeri müdahalesi ve Devlet Başkanı Nicolas Maduro’nun ülke dışına çıkarılmasıyla bölgedeki tansiyon, yatırımcılar tarafından dikkatle izlendi.

ABD Başkanı Donald Trump’ın savunma bütçesine dair açıklamaları da piyasaların gündemindeydi. Trump, Truth Social hesabından yaptığı paylaşımda, 2027 yılı savunma bütçesinin 1,5 trilyon dolara ulaşması gerektiğini vurgulayarak, bu bütçenin “hayalini kurdukları” güçlü ordu yapısını mümkün kılacağını ve “düşman kim olursa olsun” ABD’nin güvenliğini sağlayacağını belirtti. Ayrıca, stratejik öneme sahip Grönland adasındaki Rusya ve Çin varlığının artmasına değinen Trump, ulusal güvenlik gerekçesiyle Grönland’a ihtiyaç duyduklarını ifade etti. Danimarka ile bu konuda uzlaşma arayışında olduklarını, aksi takdirde “zorlu yollara” başvurmaya hazır olduklarını da sözlerine ekledi.

ABD ve Çin Verileri Emtia Piyasasını Etkiledi

Makroekonomik cephede ise ABD ve Çin’den gelen veriler, emtia piyasalarında fiyatlamaların yönünü tayin etti. Yatırımcılar, bir yandan küresel büyümeye ilişkin sinyallere odaklanırken, diğer yandan merkez bankalarının faiz politikalarını etkileyecek makroekonomik göstergeleri yakından takip etti.

ABD’de İstihdam ve Endeksler: Aralık ayında tarım dışı istihdam artışı 50 bin ile beklentilerin altında kalırken, işsizlik oranı %4,4’e geriledi. Yıllık saatlik ücret artışı %3,8 civarında seyrederken, ISM İmalat Endeksi 47,9 ile daralma bölgesinde kalmaya devam etti. Buna karşılık, Hizmet Endeksi 54,4’e yükselerek iç talebin gücünü gösterdi. Geçen yıl Ekim ayında ABD’nin dış ticaret açığı 29,4 milyar dolara düştü.
Çin’de Üretim ve Enflasyon: Çin’in resmi İmalat PMI’ı 49,2’den 50,1’e çıkarak sekiz aylık daralma sürecini sonlandırdı ve sınırlı da olsa büyüme bölgesine geçti. RatingDog İmalat PMI da 50,1 ile büyüme kaydederken, RatingDog Hizmet PMI 52 ile genişlemeyi sürdürdü. Aralık 2025’te tüketici enflasyonu yıllık %0,8’e yükselmesine rağmen, üretici fiyatları %1,9 düşüşle deflasyon eğilimini korudu.

Analistler, ABD’den gelen verilerin Federal Rezerv’in (Fed) faiz indirimi beklentilerini canlı tutarak altın ve gümüşteki aşağı yönlü riskleri sınırladığını, Çin kaynaklı talep beklentilerinin ise sanayi metalleri ve enerji fiyatlarını desteklediğini belirtti. Bu gelişmelerin ışığında, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı %4,17 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi %0,7 yükselişle 99,1’e ulaştı.

Değerli Metallerde Paladyum Rüzgarı: Altın ve Gümüşü Geride Bıraktı

Küresel piyasalardaki Fed faiz indirimi beklentileri ve jeopolitik endişeler, değerli metallere destek sağladı. Bu hafta, ons bazında en dikkat çekici yükselişi kaydeden metal, rekor artışların ardından Bank of America’nın (BoA) olumlu fiyat öngörüleriyle paladyum oldu.

Bank of America, paladyum için 2026 ortalama fiyat tahminini yukarı yönlü revize ederken, bu kararı küresel ticaret gerilimleri nedeniyle kısıtlı kalan fiziksel arz ile Çin’den gelen güçlü talebin paladyum fiyatlarını desteklediği görüşüne dayandırdı. Aynı banka, platinin 2026 ortalama fiyat tahminini de yükselterek, ticaret anlaşmazlıklarının neden olduğu arz dengesizlikleri ve fiziki piyasadaki yüksek talebi bu revizyonun gerekçesi olarak gösterdi. BoA, Çin’in artan ithalat talebinin platin fiyatlarına da katkı sağlayacağını vurguladı.

Haftalık bazda değerli metallerdeki ons fiyat değişimleri şu şekilde gerçekleşti:

Paladyum: %12,2 değer kazandı
Gümüş: %10,2 değer kazandı
Platin: %6 değer kazandı
Altın: %4,1 değer kazandı

Baz Metallerde Yükseliş ve Endişeler

Bakırın yılı rekor seviyelerden açtığı bir haftada, baz metaller de genel olarak pozitif bir seyir izledi. Analistler, bu olumlu tablonun Çin’in metal talebine ilişkin iyimserlik ve yıl sonu stok yenilemelerinin etkisiyle desteklendiğini ifade etti.

Yapay zeka ve elektrikli araç sektörlerinden gelen bakır talebi beklentileri, ABD’deki potansiyel savunma harcaması artışlarıyla birleşince baz metalleri daha da güçlendirdi. Yeni yatırımlar ve teşviklere dair haber akışı, yatırımcıların odağında yer aldı. Öte yandan, Londra Metal Borsası’nda (LME) 3 ay vadeli bakır, arz daralması endişeleri ve Venezuela’daki gelişmelerin maden tedarik zincirine yönelik riskleri artırmasıyla rekor seviyelere ulaştı.

Ancak, makroekonomik tarafta Çin’deki zayıf imalat göstergeleri ve ABD’deki gümrük tarifeleri ile büyümeye ilişkin endişeler, sanayi metallerinde temkinli bir görünümün korunmasına yol açtı.

Haftalık bazda tezgah üstü piyasada libre başına baz metal fiyatlarındaki değişimler:

Nikel: %5,6 değer kazandı
Alüminyum: %4,1 değer kazandı
Bakır: %3,5 değer kazandı
Kurşun: %2,1 değer kazandı
Çinko: %0,8 değer kazandı

Petrol ve Doğalgaz Piyasalarında Dalgalanma

Brent petrolün varil fiyatı, ABD’nin Venezuela’ya yönelik askeri müdahalesinin piyasalara etkisinin sınırlı kalmasına rağmen, artan arz endişeleriyle haftayı yükselişle tamamladı. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve müttefiklerinden oluşan OPEC+ grubunun arz kısıtlamalarını sürdürmesi ve bazı üretici ülkelerdeki bakım çalışmaları nedeniyle yaşanan üretim kayıpları, petrol fiyatlarını yukarı yönlü destekledi.

ABD’nin Venezuela’ya yönelik adımlarına ilişkin siyasi gelişmeler de piyasalar tarafından yakından takip edildi. Trump, Beyaz Saray’da petrol şirketlerinin yöneticileriyle bir araya geleceğini belirtirken, ABD Enerji Bakanı Chris Wright, Venezuela’da hedeflenen değişim için ülkenin petrol satışlarının kontrol edilmesi gerektiğini ifade etti. Wright, Venezuela petrolünün satışının “süresiz” devam edeceğini ve petrol akışına izin verilerek ABD rafinerilerine ve küresel pazarlara yönlendirileceğini aktardı. Analistler, bu müdahalenin Venezuela’nın petrol üretim kapasitesinde uzun vadede artış potansiyeli taşıdığını ancak ülkedeki siyasi istikrarsızlık ve yıllardır yatırım görmeyen altyapının toparlanmayı geciktirebileceğini vurguladı.

ABD’de ticari ham petrol stokları geçen hafta yaklaşık 3,8 milyon varil azalırken, stratejik ham petrol stokları 200 bin varil arttı, benzin stokları ise 7,7 milyon varil yükseldi. Analistler, verilerin arz tarafında sınırlı bir daralmaya işaret etse de, yüksek stok seviyeleri ve zayıflayan talep görünümünün küresel arzda ciddi bir kesinti yaşanacağı beklentilerini sınırladığını belirtti.

Doğal gaz piyasasında ise sıcak hava beklentileri fiyatları aşağı yönlü baskıladı. Ocak ayında hava sıcaklıklarının mevsim normallerinin üzerinde seyredeceğine ilişkin tahminler ve zayıf talep öngörüleri, doğal gaz fiyatlarında düşüşe neden oldu. Ancak JPMorgan, 2026 yılında LNG ihracatına bağlı talep artışının yılın ilerleyen dönemlerinde doğal gaz fiyatlarını destekleyebileceğini öngördü.

Haftalık bazda:

Brent petrol varil fiyatı: %3,3 arttı
New York Ticaret Borsası’nda doğal gaz (MMBtu): %12,4 değer kaybetti

Tarım Emtiasında Karışık Seyir

Tarım emtia piyasaları, Amerika’daki hava koşulları, Çin’in alımları ve Karadeniz bölgesindeki arz risklerinin etkisiyle dalgalı bir hafta geçirdi. Kahve ve kakao dışındaki ürünler, haftayı pozitif tamamladı.

Geçen yıl sonunda yaşanan düşüşlerin ardından, Chicago Ticaret Borsası’nda buğday, mısır ve soya fasulyesi fiyatlarında yükseliş eğilimi gözlendi. Ancak açıklanan zayıf ABD ihracat verileri, bu artışı sınırladı. Soya fasulyesi fiyatları, özellikle hava koşulları ve talep kaynaklı haber akışına karşı hassas bir seyir izledi. Brezilya’da Orta-Batı bölgelerindeki yetersiz yağışlar ve Ocak ayında beklenen artan sıcaklık dalgasının baklagil gelişimi için kritik olan bu dönemde verimi tehdit edeceği endişeleri, haftanın ilk günlerinde soya fiyatlarına destek verdi.

Pirinç piyasasında ise küresel arz fazlası beklentileri fiyatlar üzerindeki baskıyı sürdürdü. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü (FAO) verilerine göre, 2025-2026 döneminde dünya pirinç üretiminin %1,2 artışla 556,4 milyon ton ile rekor seviyeye ulaşacağı tahmin ediliyor.

Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına haftalık fiyat değişimleri: